《华尔街股市投资经典》的作者通过对美国股市长达45年数据的系统、深入分析，研究了各种股市投资策略的收益和风险，并在严谨的数学方法、详实的计算与比较的基础上，总结出指导投资的原则和规律。此外，作者还分析了股票投资过程中普遍存在的人性的弱点，阐明了这些弱点对于投资的害处以及克服的方法。尽管这些研究是以美国股市为分析对象，但它的结论具有相当普遍的指导意义，这从2000年3月下旬到4月上旬美国纳斯达克市场暴涨暴跌的现实就可以看得十分清楚。
过去45年的数据表明，股市的表现是有规律可循的，在股票市场中，有一些投资策略始终得到了高额的回报，而另一些策略却一直效果不佳，并且这些策略中具有相当多的共性。例如，在考虑风险因素后，表现最好的五种策略都考虑了所谓“相对强度”（即股价在一年中的涨幅），而表现最差的五种策略中有四种购买了价位过高的股票。这说明我们一方面应当尊重并听从市场的判断，另一方面则不应该为过于美妙的宣传和投机热潮所影响，去追求不切实际的梦想。此外，表现最好的策略都考虑了两种以上的因素，这样能更好地平衡收益与风险之间的关系。
在45年时间里，表现最好的投资策略的收益几乎是大盘的5倍，而风险则与大盘相当，并且其表现非常稳定。策略的内容简要概括如下：将投资额分成两个相等的部分，一半投资于侧重成长性的股票，一半投资于侧重价值的股票。然后每年按一定的标准调整投资组合。成长型股的选择标准是：（1）当年每股收益率高于上年；（2）股票市值对公司销售额的比例低于1．5；（3）在满足上述两个条件的股票中选一年期价格表现最好的50只股票。价值型股的选择标准是：（1）股票市值超过所有股票平均市值水平（所谓“大盘股”）；（2）每股现金流高于所有股票的平均水平：（3）销售额高于所有股票平均水平的1．5倍；（4）流通股数量高于所有股票平均水平：（5）非公用事业股：（6）在满足上述条件的股票中选股息率最高的50只股票。
在五种表现最糟糕的策略中，有四种选择了价售比（股票市值对公司销售／营业额）、价现比（股票市值对公司现金流）、市帐比（股票市值对帐面净资产）或市盈率最高的股票。这些股票为其所代表的行业定出极不合理的高价位，而其最大的支撑则是投资者对未来的期望、渴求和幻想。不幸的是，这种美妙前景却很少变成现实。最糟糕的一种策略在40多年时间里的复合年收益率仅为2．62％。
根据40多年的经验研究，作者告诉我们投资者往往容易感情用事，而不是坚定不移地执行既定的方针；他们通常更欢迎生动有趣的“故事”，而不去关注枯燥无味的数据；另外一个人性的弱点是容易接受复杂华丽的所谓“原则”或规律，而忽略了真理简单朴实的特质。总而言之，要想在股市投资中获胜，就必须做到：从对长期历史的总结中确定一种或几种行之有效的投资策略，然后坚定不移地按这些策略去做，并且在投资决策过程中考虑多种而不是一种因素／策略。
（本文作者为该书译者之一）
